Последствия решения о снижении ключевой ставки
26 мая на внеочередном заседании российского центробанка ключевая ставка была снижена сразу с 14% до 11%, то есть на 3 процентных пункта. Большинство экспертов в своих прогнозах называли менее значительные изменения: на 1-2%, однако Банк России решил пойти на более радикальный шаг. С чем связано данное решение, и какие оно будет иметь последствия?
Фондовый рынок. Доходность по облигациям имеет прямую корреляцию с ключевой ставкой: когда последняя снижается, возможность извлечь прибыль из обладания долговыми ценными бумагами падает. Больше всего пострадали короткие выпуски, которые планировалась погасить в течение года, на длинных ОФЗ решение Банка России отразилось в меньшей степени. На акции же снижение ключевой ставки оказывает обратный эффект. Не на какого-то конкретного эмитента, конечно, но на весь рынок в целом. Так, индекс Мосбиржи, который снижался 4 торговых дня подряд, после анонса внеочередного заседания ЦБ начал активно расти на ожиданиях снижения ключевой ставки.
Курс рубля. В обычных условиях снижение ключевой ставки негативно для курса национальной валюты. Однако с учётом российских экономических реалий, этот тезис может не сработать. Гораздо большее влияние на курс сейчас оказывают другие факторы, в частности, спрос на валюту, как со стороны импортёров, так и со стороны населения. Если ослабление рубля и произойдёт, уверено большинство экспертов, то это будет связано не с ключевой ставкой, а с другими решениями Минфина и Банка России.
Депозиты и кредиты. Первые в условиях снижения ключевой ставки становятся менее выгодными, что вызывает переток капитала из банковских продуктов в другие активы. Вторые же, наоборот, становятся более дешёвыми и, соответственно, привлекательными для бизнеса и населения. С учётом достаточно высокой ключевой ставки ЦБ отметил, что «продолжается приток средств на срочные рублевые депозиты, а кредитная активность остается низкой». Судя по объяснению со стороны Банка России, эта тенденция и стала причиной пересмотра ключевой ставки в сторону значительного понижения.
 (1).png)
