Египет нуждается в очередной девальвации
Через пять месяцев после того, как Египет девальвировал фунт, похоже, что Центробанку придётся позволить ему ещё больше ослабнуть. На это указывает тот факт, что с начала этого года инвесторы вывели около 20 млрд долларов с местного долгового рынка. И это несмотря на то, что представители регулятора отрицали возможность второй волны обесценивания.
«Им нужно смириться с ещё большей слабостью валюты», – отметил глава отдела суверенного долга развивающихся рынков в лондонском отделении abrdn Эдвин Гутьеррес. «Никто не хочет входить с неполной корректировкой FX». Власти же вместо этого искали заёмные средства у своих богатых союзников по всему Персидскому заливу, ставя под сомнение зависимость страны от кэрри-трейд.
Тем не менее Египту необходимо вернуть доверие инвесторов. Ценовое давление уже привело к тому, что реальные ставки в стране опустились ниже нуля. Согласно индексам Bloomberg, местные облигации потеряли около 2% в этом месяце, что сделало их худшими на развивающихся рынках после долга Аргентины.
Центробанк сегодня, 18 августа, должен собраться для решения экономических проблем. Ценообразование же на рынке деривативов «подразумевает, что инвесторы готовятся к резкой девальвации» на этой неделе, написал в заметке стратег по развивающимся рынкам в Societe Generale SA Гергели Урмосси. Пока же власти отрицают какие-либо планы по ослаблению валюты. Заместитель губернатора Гамаль Негм отметил, что Египет может похвастаться сильными валютными резервами, а решения по регулированию импорта помогли почти преодолеть дефицит доллара в стране.
Насколько фунту необходимо ослабнуть? Аналитики расходятся во мнениях. По данным Bloomberg Economics, валюта должна упасть примерно на 23%, чтобы помочь экономике приспособиться и сократить дефицит финансирования Египта. Она завышена примерно на 10%, утверждают Deutsche Bank AG и Goldman Sachs Group Inc., исходя из реального эффективного обменного курса. Citigroup Inc. даёт более низкую оценку в 5%.
Вместо того, чтобы предвидеть, что фунт достигнет каких-либо конкретных уровней, инвесторы ищут «просто движение в правильном направлении, которое дало бы толчок к сделке с МВФ (запланированному Египтом займу – прим. ред.), а также придало инвесторам уверенности в стабилизации валютного курса», – резюмировал Эдвин Гутьеррес.
 (1).png)
