Джефф Зоммер: «Я просто продолжаю инвестировать»
Колумнист «The New York Times» и опытный инвестор Джефф Зоммер (бывший генеральный директор Amazon – прим. ред.) регулярно даёт своим читателям советы, отзываясь на те «боли», которые беспокоят их больше всего. В частности, в последний раз в своём материале он затронул тему падения рынков. Удачное ли это время для покупки акций? Да, считает обозреватель, но только если Вы сможете справиться с дальнейшими потерями и не будете пытаться перехитрить рынок.
Не пора ли вернуться на рынок?
Большие потери на фондовом рынке происходили в этом году с пугающей регулярностью. Это не просто плохой день или плохая неделя. S&P 500 падал много недель подряд и даже ненадолго заходил на территорию медвежьего рынка (жаргон Уолл-стрит для снижения не менее чем на 20 процентов – прим. ред). Если Вы долгосрочный инвестор, то явно не захотите смотреть на свой портфель прямо сейчас. Цифры могут нервировать.
Но у меня нет выбора. Я всё время внимательно смотрю на эти данные как на часть своей работы: не только на рынки в целом, но и на мою собственную доходность от портфеля. Он состоит в подавляющем большинстве из недорогих, диверсифицированных индексных фондов, которые ориентированы на общие рынки акций и облигаций. То, что я вижу, ужасно.
Что я с этим делаю? Покупаю ещё большее количество акций и облигаций через индексные фонды. Это не попытка сделать разумную ставку на то, что фондовый рынок уже достиг дна и вот-вот начнёт мощное ралли. Понятия не имею, правда ли что-то из этого. Я просто продолжаю инвестировать в течение десятилетий, несмотря на часто неприятное поведение рынка. Мои долгосрочные инвестиционные показатели довольно хороши, хотя краткосрочные результаты болезненны.
Многие спрашивают, является ли это хорошим временем для покупки акций или для их продажи? Разумно ли вернуться на рынок сейчас после бегства во время спадов этого года, или пришло время полностью уйти с фондового рынка?
Во-первых, важно заявить, что не существует единого решения для всех. Потери, которые я пережил, были бы невыносимыми для многих людей. Для тех, кто не в состоянии противостоять рыночным падениям или не имеет времени на восстановление после них, более осторожный подход, безусловно, будет уместнее.
Я бы не делал никаких инвестиций в фондовый рынок (вообще никаких!), если бы мне нужны были эти деньги для ежедневных расходов или для важной цели, такой как покупка дома или оплата расходов на образование или медицину в ближайшие несколько лет.
Во-вторых, я бы убедился, что у меня достаточно денег, чтобы противостоять чрезвычайной ситуации. Я бы держал средства, в которых действительно нуждался, в безопасном месте, включая облигации, ставка по которым корректируется с учётом инфляции. Для этих целей подойдут также краткосрочные казначейские облигации, высококачественные корпоративные облигации или банковский счёт.
То, что я сейчас порекомендую, имеет смысл только в том случае, если Вы в состоянии разработать последовательный инвестиционный план с долгосрочной перспективой. Если это так, то я действительно думаю, что сейчас самое подходящее время для вложения денег в акции, а также в облигации, стоимость которых в этом году также снизилась. И если бы мне действительно не были нужны деньги в моменте, я бы не продал. Я бы купил.
Заметьте, однако, что я также верил в это в прошлом году, когда до нынешнего спада оставалось несколько месяцев. Это потому, что, как мне кажется, инвестирование в фондовый рынок – это долгосрочное предприятие, сопряжённое с определённым риском. Куда движется рынок изо дня в день, не имеет к этому никакого отношения. Во всяком случае, текущий спад рынка – это возможность для тех, кто может с этим справиться.
Уроки финансовой истории
«Куда пойдет рынок завтра? Мы понятия не имеем», – сказала недавно в интервью руководитель отдела исследований компании Dimensional Fund Advisors Савина Ризова. По её словам, компания не делает краткосрочных ставок. Тем не менее, мир финансов позволяет предположить, что может произойти на рынках в течение продолжительных периодов в 10, 20 и более лет.
«Из истории мы знаем, что ожидаемая доходность акций выше, чем казначейских векселей или наличных», – отметила она. Поскольку ежедневные доходы непредсказуемы, если Вы попытаетесь войти и выйти из рынка в идеальное время, то, вероятно, пропустите некоторые из самых крупных рыночных дней. Они могут возникнуть в любой момент, даже во время длительных нисходящих периодов.
Dimensional изучил S&P 500 с 1 января 1990 года по декабрь 2020 года. Эксперты компании обнаружили, что 1000 долларов, вложенных в индекс, дали следующие результаты:
- $20 451, если Вы вложили средства на весь период.
- $18 329, если Вы пропустили лучший день за этот 31 год (прирост 11,6% по состоянию на 13 октября 2008 года).
- $12 917, если вы пропустили лучшие пять дней.
- $7080, если вы пропустили лучшие 15 дней.
- $4376, если вы пропустили лучшие 25 дней.
По мнению Савины Ризовой, исходя из таких цифр, имеет смысл размещать деньги на фондовом рынке как можно скорее. «Вы можете пропустить важный день, и если это произойдёт, то упустите большую часть прибыли», – резюмировала она.
Ретроспективно можно ответить и ещё на один важный вопрос. Какова вероятность того, что Вы потеряете деньги, исходя из истории фондового рынка США? Хотя недостаток исторического подхода очевиден: будущее может не походить на прошлое и уж точно не является гарантией будущих доходов.
Тем не менее, я нахожу некоторое утешение в этих статистических данных S&P 500, которые восходят к 1929 году. Bank of America собрал их в 2021 году, чтобы проиллюстрировать опасности входа на рынок и выхода из него.
Было обнаружено, что с 1929 года вероятность того, что Вы потеряете деньги, инвестируя в S&P 500, снижалась по мере увеличения временного горизонта. В любой день индекс падал в 46% случаев – чуть меньше, чем можно было бы ожидать при подбрасывании монеты. Однако в течение одного года потери происходили только в 26% случаев, а к 10 годам этот показатель снижался до 6%.
Более того, за 20-летний период на фондовом рынке США не было чистого падения цен. Опять же, следующие 20 лет могут быть другими, и Вы можете потерять деньги на рынке. Это важная причина держать высококачественные облигации. Возможно, более высокую долю облигаций по мере приближения момента, когда Вам могут понадобиться эти деньги.
Более утешительные цифры
До сих пор я был довольно негативным. Но учтите: даже если недавние потери были ужасны, за последнее десятилетие или два долгосрочные доходы гораздо более утешительны. Я воспользовался веб-сайтом финансовой исследовательской компании Morningstar, чтобы рассчитать рост индексного фонда Vanguard S&P 500 на 10 000 долларов за 20 лет.
По результатам получил прирост 429,6 процента. Это означает, что 10 000 долларов, вложенных в индексный фонд S&P 500 в мае 2002 года, теперь стоят 52 959,66 долларов. Единственная загвоздка в том, что Вам пришлось бы держать эти акции в течение всего этого периода, включая годы ужасных потерь, подобных тем, которые мы переживаем сейчас.
Один из способов сделать это – полностью забыть о новостях. Другой – попытаться понять риски и выгоды и придерживаться долгосрочного плана. Это то, что я пытаюсь сделать. Это может сработать для Вас.
 (1).png)
